消费电子曾经是A股表现最好的板块之一。从2007年到现在,消费电子板块涨了9倍,远超上证指数(-30%)。
但从2021年年底开始,消费电子板块开始萎靡不振,消费电子ETF股价下降超三成。截至 2023年10月11日,消费电子 TTM 市盈率为31.1 倍,处于过去十年历史分位 22.2%,估值处于历史低位。
有趣的是,在一片哀嚎之下,消费电子却突然开始走强。10月23日到现在,消费电子ETF涨幅超过16%。
消费电子股价回暖一个很重要的原因是,市场正在回暖。中信建投援引BCI数据称,自9月以来,多数周内,国内手机的周度总销量同比增速已转正。A股消费电子公司的三季度净利润也从之前的负增长转为正增长。
本文持有以下观点:
1、手机销量的拐点到了。多家机构均预测手机将在4季度迎来近10个季度以来的首次销量反弹。逻辑在于,上一波智能机销售高峰的换机周期逐渐到来,且各大品牌厂也在此时适时推出了重磅新品。
2、新机潮刺激了用户购买需求。和以往相比,今年9月、10月份有更多的手机品牌发布新机,行业出现新机潮。并且高通骁龙8 Gen3的发布以及手机品牌多项功能的首次使用,都刺激了用户购机需求。
3、供应链公司业绩弹性最大。此前消费疲软时,品牌持续去库存,导致品牌库存处于低位。如今在销量回暖以及华为抢上游产能带来的鲶鱼效应下,各品牌手机都在积极加单补库存,产业链需求迅速增加。
/ 01 / 消费电子触底回升
消费电子是近期资本市场上表现最亮眼的板块。10月23日到现在,消费电子ETF涨幅超过16%。天龙电子、中石科技、深科达等公司股票都在这段时间内迎来多次涨停。
消费电子板块亮眼的股价由业绩推动。三季度,消费电子板块业绩改善明显,板块营收同比下降1.6%,较上半年收窄(-3.2%)。消费电子板块净利润同比增长1%,较上半年明显改善(-12.1%)。
消费电子板块业绩回升,得益于终